一、行情回顾
资金市场：
2025年8月27日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有6160亿元7天逆回购到期，当日实现净回笼2361亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动-0.20BP、2.40BP、1.10BP至1.3150%、1.4910%、1.5260%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图 ]article_adlist-->
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据转贴市场：
早盘，市场情绪延续前日，卖盘出票活跃，买方收口寥寥，票价继续上涨。随着票价上涨，一定程度刺激买方收票需求释放，卖盘出票报价持稳下，票价整体涨后回调。午后，市场情绪转为低位，部分大行日内降价，带动买方收票需求释放，卖盘低价出票下，票价继续下降。截止收盘，各期限国股报价：月0.50-0.65%，10月1.04%，11月1.04%，12月1.00%，1月0.50%，2月0.70-0.71%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服直贴市场：
供给方面，临近月末，企业开票需求集中释放，一级市场签发量突破两千亿元水平，卖盘票源供给稳步增强。需求方面，受涨价行情影响，早盘部分直贴行报价继续上调，票据利率有所上涨。午后，随着买盘收票需求释放及转贴市场票价下行，直贴利率涨后回落。
图表4 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服二、行情展望
后续展望:
时点因素影响，资金面小幅波动。展望明日，一级市场签发量继续提振，票源供给有所支撑，市场听闻部分机构规模临时调整，大行日内报价下调带动市场情绪，随着月末临近，明日大行和中小行亦进场配置释放剩余收票需求，买方收口提振。供需博弈下，预计票价存在跌后回调的可能。
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率-1BP至0.7900%；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率-1BP至0.6900%；
昨天，约10%的伙伴们猜对了，下一个交易日，您怎么看呢？
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